La volatilidad del mercado genera tanto riesgos como oportunidades para traders e inversores. Mientras que muchos utilizan opciones y futuros para beneficiarse de estos movimientos, no todos están cómodos con derivados complejos. Aquí es donde entran en juego los ETFs de volatilidad, fondos cotizados en bolsa que permiten a los traders aprovechar las fluctuaciones del mercado sin recurrir a opciones, convirtiéndolos en una herramienta valiosa para quienes buscan cobertura o exposición a cambios bruscos en los mercados.
¿Qué Son los ETFs de Volatilidad?
Los ETFs de Volatilidad son fondos diseñados para seguir los movimientos de la volatilidad del mercado. En lugar de replicar precios de acciones, estos ETFs siguen el índice VIX o contratos de futuros relacionados.
El VIX, conocido como el «índice del miedo», mide la volatilidad esperada del S&P 500 en los próximos 30 días.
A diferencia de los ETFs tradicionales, que permiten invertir en activos como acciones o bonos, los ETFs de Volatilidad no poseen activos físicos. En su lugar, utilizan contratos de futuros del VIX para replicar los movimientos de la volatilidad, lo que provoca un comportamiento muy diferente al de los ETFs de renta variable.
Tipos de ETFs de Volatilidad
1. ETFs de Volatilidad Larga (Alcistas en Volatilidad)
Estos ETFs suben cuando la volatilidad del mercado aumenta y suelen desempeñarse bien durante ventas masivas o crisis. Ejemplos:
- VXX (iPath Series B S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN)
- UVXY (ProShares Ultra VIX Short-Term Futures ETF) – Un fondo apalancado que se mueve el doble de rápido que VXX.
2. ETFs de Volatilidad Corta (Bajistas en Volatilidad)
Estos ETFs se benefician cuando la volatilidad disminuye, lo que significa que funcionan bien en mercados en calma o en tendencia alcista. Ejemplo:
SVXY (ProShares Short VIX Short-Term Futures ETF) – Se mueve en dirección opuesta a VXX, obteniendo ganancias cuando la volatilidad cae.
Cómo Funcionan los ETFs de Volatilidad
Uno de los principales factores que afectan a los ETFs de volatilidad es la estructura de los futuros del VIX. Estos ETFs renuevan constantemente sus contratos de futuros, lo que puede generar ganancias o pérdidas según las condiciones del mercado.
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Contango (Condición Normal del Mercado)
- Ocurre cuando los futuros del VIX a más largo plazo son más caros que los de corto plazo.
- Los ETFs de volatilidad pierden valor con el tiempo debido al costo de renovar contratos.
- Por esta razón, los ETFs de Volatilidad larga (como VXX) tienden a depreciarse a largo plazo.
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Backwardation (Durante Crisis de Mercado)
- Sucede cuando los futuros del VIX a corto plazo son más caros que los de largo plazo.
- Los ETFs de volatilidad larga aumentan de valor en este escenario, ya que los contratos de futuros se encarecen.
Debido a esta dinámica, los ETFs de volatilidad larga no son adecuados para inversiones a largo plazo. En su lugar, son más efectivos como herramientas de trading a corto plazo.
Cómo Sacar Provecho de los ETFs de Volatilidad sin usar opciones
1. Operar picos de volatilidad durante correcciones del mercado
El mejor momento para comprar ETFs de volatilidad larga (como VXX o UVXY) es durante una corrección o un colapso del mercado. Dado que la volatilidad aumenta cuando las acciones caen, estos ETFs pueden subir un 20%, 50% o incluso 100% en pocos días. Ejemplo:
Durante el colapso del mercado por COVID-19 en marzo de 2020, VXX subió de $13 a más de $55, generando enormes ganancias para los traders que entraron a tiempo.
Cómo operarlo:
- Identificar eventos de miedo, como incertidumbre económica, subidas de tasas de la Fed o crisis geopolíticas.
- Comprar VXX o UVXY cuando el mercado comienza a caer agresivamente.
- Vender cuando el VIX alcanza su punto máximo, ya que los picos de volatilidad suelen ser de corta duración.
2. Vender en corto los ETFs de Volatilidad en mercados alcistas
Dado que los ETFs de volatilidad larga pierden valor con el tiempo, muchos traders se benefician al venderlos en corto o comprando ETFs inversos como SVXY cuando los mercados están en calma.
Después del colapso de 2020, VXX cayó de $55 a menos de $20 en pocos meses a medida que el mercado se recuperó. Los traders que vendieron en corto la volatilidad o compraron SVXY se beneficiaron a medida que el miedo desapareció.
Cómo operarlo:
- Buscar un mercado alcista fuerte con baja volatilidad.
- Considerar vender en corto VXX o UVXY, o comprar SVXY para beneficiarse de la caída de la volatilidad.
- Tomar ganancias antes de eventos importantes (como la temporada de reportes de ganancias o reuniones de la Fed) que puedan disparar la volatilidad nuevamente.
3. Usar ETFs de Volatilidad para cobertura de portafolio
Los ETFs de volatilidad pueden actuar como una póliza de seguro en momentos de crisis. Mantener una pequeña posición en VXX o UVXY puede ayudar a compensar pérdidas en acciones durante caídas del mercado.
Cómo cubrirse con ETFs de volatilidad:
- Asignar entre 2-5% del portafolio a VXX o UVXY como cobertura.
- Aumentar la exposición si aumentan los riesgos (como inflación o subidas de tasas de interés).
- Tomar ganancias cuando la volatilidad se dispare, ya que estos ETFs pierden valor con el tiempo.
Un trader con un portafolio de acciones del S&P 500 podría comprar VXX antes de una reunión de la Fed. Si las acciones caen tras un anuncio negativo, las ganancias en VXX ayudarán a compensar las pérdidas del portafolio.
Conclusión: por qué los ETFs de Volatilidad son una herramienta poderosa
Los ETFs de Volatilidad ofrecen una forma de sacar provecho de los movimientos del mercado sin utilizar opciones. Ya sea para operar correcciones del mercado, cubrir un portafolio o beneficiarse de la caída de la volatilidad, estos fondos brindan múltiples oportunidades para traders e inversores.
Al comprender cómo funcionan y cuándo usarlos, los traders pueden convertir la volatilidad del mercado en una ventaja—todo sin necesidad de operar derivados complejos como opciones o futuros.